Adveq präsentiert Markteinschätzung und Ausblick für die Private-Equity-Branche

Zürich/Frankfurt am Main, 28. Oktober 2008 – Adveq, ein führender unabhängiger Investmentmanager von Private-Equity-Dachfonds mit Niederlassungen in Peking, New York, Frankfurt und Zürich präsentierte heute ihre aktuelle Markteinschätzung und ihren Ausblick für die Private-Equity-Branche. Auf der jährlichen Pressekonferenz in Frankfurt am Main legte Adveq ihre Prognose zu den wahrscheinlichen Folgen der aktuellen globalen Finanzmarktkrise für Private Equity dar und hob die Auswirkungen eines anhaltenden Konjunkturabschwungs auf die verschiedenen Segmente dieses Marktes hervor.

Nach Ansicht von Adveq wird sich die Krise in drei Stufen auf das Private-Equity-Segment auswirken: erstens, bereits kurzfristig, durch eine Korrektur der EBITDA-Kennzahlen, zweitens durch einen Rückgang der Unternehmensgewinne im Zuge einer Abschwächung des BIP-Wachstums, und drittens durch den Refinanzierungsbedarf einiger Unternehmen in einem zunehmend schwierigen Kreditumfeld.

In den nächsten Jahren werden bestimmte Schlüsselfaktoren den Private-Equity-Markt grundsätzlich prägen.

• Die grossen Buyout-Segmente müssen vermutlich neu definiert werden, bevor eine Verbesserung der Situation erwartet werden kann. Dies könnte ein Gesundschrumpfen des Segments oder aber eine Verlagerung des Schwerpunkts auf stärker wertorientierte oder auf Distressed-Investitionen beinhalten. Gegebenenfalls könnten sich die ursprünglich auf grosse Buyouts fokussierten Fondsmanager in kleinere Marktsegmente verlagern.
• Es wird eine Rückbesinnung auf diejenigen Private-Equity-Segmente stattfinden, die den Kern davon ausmachen, was Private Equity von anderen Anlageklassen unterscheidet, wie beispielsweise eigenes Deal-Sourcing, die Schaffung eines echten operativen und strategischen Mehrwerts und eine starke Exitorientierung. Folglich dürften die traditionellen Private-Equity-Segmente – kleine/mittelgrosse Buyouts und Venture Capital – sowie der Bereich Special Situations künftig das attraktivste Ertragspotenzial aufweisen.
• Venture Capital wird weiterhin durch die USA dominiert werden. Zudem bergen Asien und dort insbesondere China grosse Wachstumschancen.
• Die USA müssen voraussichtlich einen langen Heilungsprozess durchlaufen, um sich von der gegenwärtigen Krise vollständig zu erholen.
• Europa dürfte sich wie so oft irgendwo dazwischen befinden, wobei sich jedoch manche Länder, wie Grossbritannien, mit ähnlichen Herausforderungen wie die USA konfrontiert sehen.
• Im Zuge der aktuellen Marktumbrüche dürfte sich das Kräfteverhältnis von der westlichen Welt zu den asiatischen Märkten hin verschieben, die von der Abschwächung des BIP-Wachstums und den Gewinneinbussen am wenigsten betroffen sein werden.

Darüber hinaus wird die Bewertung der in den Portfolios gehaltenen Unternehmen stark korrigiert werden. Peter Laib, Managing Director von Adveq, sagte dazu: „Die Neubewertung der Unternehmen in den Portfolios wird auf dreierlei Weise zum Ausdruck kommen: Derzeit korrigieren die Fondsmanager die Gewinnkennzahlen in ihren Bewertungen. Mittelfristig dürfte die Profitabilität der Unternehmen in den Portfolios sinken. Schliesslich werden jene Unternehmen, die ihre Kreditlinien nicht refinanzieren können, einen signifikanten Abschlag ihrer Bewertung erfahren.“

Bruno Raschle, CEO von Adveq, kommentierte dies wie folgt: „Die Finanzmärkte werden derzeit durch Turbulenzen erschüttert, wie wir sie zumindest in den vergangenen Jahrzehnten nicht erlebt haben. Dies zieht eine Reihe von Folgen für den Private-Equity-Markt nach sich, sowohl für bestehende als auch für neue Engagements in der Anlageklasse. Während in manchen Segmenten die Renditeerwartungen für frühere Vintage Jahre zweifelsohne sinken werden, wird der deutliche Bewertungsrückgang unserer Ansicht nach in den meisten Private-Equity-Segmenten attraktive Chancen für gegenwärtige oder künftige Investitionen in Private-Equity-Fonds eröffnen. Vor allem sind wir der Überzeugung, dass dieser Trend wieder einmal die Attraktivität der traditionellen Private-Equity-Segmente steigert, das heisst von kleinen und mittelgrossen Buyouts sowie von Venture Capital. Auch Special-Situations-Fonds dürften vom derzeitigen Klima profitieren.“

Über Adveq
Adveq ist ein führender unabhängiger und global ausgerichteter Private Equity Fund of Funds Investment Manager. Das Unternehmen verfügt über Firmensitze in Peking, New York, Frankfurt und Zürich und verwaltet derzeit ein Vermögen in der Höhe von USD 4 Milliarden. Adveqs Kunden sind fast ausschliesslich internationale institutionelle Investoren wie Pensionskassen, Versicherungen, Family Offices und andere Finanzdienstleistungsunternehmen vorwiegend aus Europa, Asien, Australien und den Vereinigten Staaten.

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